بنك الاحتياطي الفدرالي يلتزم بالتساهل المفرط، وتحول الاهتمام إلى بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي

أخبار وأحداث الأمس: كما توقعنا أمس، كان بنك الاحتياطي الفدرالي غير مستعد لإنهاء برنامج توفير السيولة وهذا ما حدث. وقد صوت أعضاء اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع في الاجتماع لصالح إبقاء نسبة الفائدة عند مستواها الحالي وأشاروا إلى أن سياستهم النقدية المتساهلة ستظل على حالها لمدة مطولة. وقد كانت عمليات البيع في المعاملات المرتبطة بالتداول مؤخراً مدفوعة بشكل رئيسي بالمخاوف من أن يلمح بنك الاحتياطي الفدرالي إلى جدول زمني لاستراتيجية الخروج من برنامج التحفيز. ونشك مع بقاء الانتعاش هشاً واستمرار ضعف أسواق العمل الأميركية (الذي عززته أرقام وظائف القطاع الخاص ومؤشر معهد إدارة الإنتاج أمس) في أن يخاطر بنك الاحتياطي الفدرالي بأي إجراء مفاجئ قبل الأوان. وقد كان رد فعل الأسواق الأولي دالاً على عدم التأكد من الوضع حيث قام البنك المركزي أيضاً بتخفيض حجم برنامج شراء ديون الوكالات من 200 مليار إلى 175 مليار دولار. وبدا المشاركون مرتبكين بشأن هذه الإشارة وما إذا كانت إشارة الخروج التي كانوا يبحثون عنها. ولكننا رأينا في البيان المصاحب للاجتماع تفسيراً واضحاً ومنطقياً يدل على أن السبب وراء ذلك هو انخفاض مستوى الطلب ببساطة. تقلب اليورو مقابل الدولار الأميركي في البداية بين 1.4830 و1.4860 قبل أن يرتفع إلى 1.4900 إذ أدرك التجار أن السيولة ستظل وفيرة وأن الأصول المرتبطة بالمخاطرة قد عادت إلى الأسواق. رأينا خلال يوم التداول الآسيوي انعكاساً طفيفاً للمخاطرة إذ استعاد الدولار الأميركي بعض مكاسبه وانخفضت أسواق الأسهم على نطاق واسع. ويتحول اهتمام الأسواق الآن إلى بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي. ونتوقع من البنك المركزي أن يبقي نسبة الفائدة معلقة، وفي المؤتمر الصحافي المرتقب للبنك المركزي الأوروبي، سيلتزم تريشيه بالجملة المعهودة (أنه من السابق لأوانه الآن أن يتم تنفيذ استراتيجية خروج). ونعتقد عموماً أن اجتماع البنك المركزي الأوروبي سيخلو من الأحداث المهمة ويفضل أن نوفر اهتمامنا لقرار بنك إنجلترا بشأن نسبة الفائدة. يطرح اجتماع بنك إنجلترا معضلات أكبر بكثير؛ أولها الفرق الهائل بين إجمالي الناتج المحلي البريطاني واستطلاع مؤشر مديري المشتريات. فقد كانت بيانات مؤشر مديري المشتريات في العادة دليلاً موثوقاً على النشاط الاقتصادي المحلي، وفيه تبين حالياً أن وضع المملكة المتحدة جيد (أو أفضل من وضع منطقة اليورو على الأقل) وأفضل بالتأكيد مما يوحي به رقم إجمالي الناتج المحلي الذي أظهر انكماشاً بنسبة 5.2% عن العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم لجنة السياسة النقدية مؤشر مديري المشتريات للتنبؤ بالأداء الاقتصادي على المدى القصير. لذا فإن السؤال الثاني هو: إلى أي حد سيعتمد أعضاء مجلس إدارة البنك على البيانات الاقتصادية عند اتخاذ قرار زيادة حجم التسهيلات الكمية، وما هي البيانات التي سيعتمدون عليها، أرقام إجمالي الناتج المحلي أم أرقام مؤشر مديري المشتريات. ونحن نتفق مع الرأي السائد في السوق والذي يتوقع زيادة حجم البرنامج بمقدار 25 مليار جنيه استرليني؛ ولكن هناك من يعتقدون أن الزيادة ستبلغ 50 مليار جنيه. وبما أننا رأينا الاسترليني ينخفض عموماً قبل إعلان البيان الخاص بالتسهيلات الكمية، نتوقع أن هناك استعداداً للزيادة بمقدار 25 مليار جنيه، وأي رقم أعلى من هذا سيزيد من ضعف الجنيه الاسترليني. وفي وقت سابق، سجل مؤشر أسعار المستهلكين السويسري انخفاضاً أقل من المتوقع مقارنة بالعام الماضي حيث بلغ -0.8% مقابل 0.7% المتوقعة. وبما أن جوردان من البنك المركزي السويسري قد أكد مؤخراً على أن معدل التضخم سيحدد استراتيجية الخروج التي سيتبعها البنك، نتوقع من البنك المركزي السويسري أن يلتزم بسياسة التدخل في أسواق العملات. ويتيح اليورو مقابل الفرنك السويسري فرص شراء تحت 1.5100.

الإصدارات الرئيسية لهذا اليوم: 00:00 GBP تشيكيا في منتصف الليل: إعلان البنك الوطني التشيكي لأسعار الفائدة لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، ويتوقع أن تبلغ 1.25%. 09:30 GBP المملكة المتحدة في التاسعة والنصف صباحاً: الإنتاج الصناعي بالنسبة المئوية مقارنة بالشهر السابق (وبالعام الماضي) لشهر سبتمبر/أيلول، ويتوقع أن يبلغ 1.3 (-10.2) مقابل -2.5 (-11.2) سابقاً. 09:30 EUR إقليم اليورو في التاسعة والنصف صباحاً: مخرجات التصنيع بالنسبة المئوية مقارنة بالشهر السابق (وبالعام الماضي) لشهر سبتمبر/أيلول، ويتوقع أن تبلغ 1.0 (-9.9) مقابل -1.9 (-11.3) سابقاً. 10:00 GBP المملكة المتحدة في العاشرة صباحاً: مبيعات التجزئة بالنسبة المئوية مقارنة بالشهر السابق (وبالعام الماضي) لشهر سبتمبر/أيلول، ويتوقع أن تبلغ 0.4 مقابل -2.0 (-2.4) سابقاً. 12:00 EUR المملكة المتحدة في الثانية عشرة ظهراً: قرار سعر الفائدة الصادر عن لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا بالنسبة المئوية لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، ويتوقع أن يبلغ 0.50% مقابل 0.50% سابقاً. 12:45 EUR إقليم اليورو في الثانية عشرة وخمس وأربعين دقيقة ظهراً: إعلان أسعار الفائدة عن البنك المركزي الأوروبي لشهر أكتوبر/تشرين الأول، ويتوقع أن يبلغ 1.00% مقابل 1.00% سابقاً. 13:30 USD إقليم اليورو في الواحدة والنصف بعد الظهر: مؤتمر صحفي للبنك المركزي الأوروبي. 13:30 USD الولايات المتحدة في الواحدة والنصف بعد الظهر: مطالبات إعانة البطالة المبدئية بالآلاف، ويتوقع أن تبلغ 530 مقابل 526 سابقاً. 13:30 USD الولايات المتحدة في الواحدة والنصف بعد الظهر: الإنتاجية غير الزراعية ويتوقع أن تبلغ 6.0 (3.4) مقابل 6.6 (1.9) سابقاً. 13:30 الولايات المتحدة في الواحدة والنصف بعد الظهر: تكاليف وحدة العمالة ويتوقع أن تبلغ -3.2 (-3.1) مقابل -5.9 (-1.2) سابقاً.

المخاطرة لهذا اليوم: EurUsd اليورو مقابل الدولار الأميركي: شهد زوج العملة عملاً مزدوجاً مساء أمس بينما أدلى البنك الفدرالي بنفس التصريح حول أسعار فائدة منخفضة لفترة ممتدة وتم بيع الدولار الأميركي بعنف لنرى أن مقاومة السعر 1.4905 وفرت غطاء. ولا يزال التوجه النازل متماسكاً تماماً وإلا يجب الوضع في الاعتبار الإغلاق لـ4 ساعات فوق 1.4950. وسنرى في اختبار اليوم ما إذا كان خط التوجه الصاعد على مدى 12 شهراً عند 1.4780 يقدم أي دعم وإن كان كذلك متى يتكون لنا مثلث مؤثر بين ذلك المستوى والسعر 1.4900. GbpUsd الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي: يستمر السعر 1.6600 في تغطية زوج العملة وقد التقت محاولة لأمس مع عرض كبير عند 1.6597. المدى القصير مقيّد النطاق على الجانبين ولكن مع اجتماع بنك إنجلترا في منتصف اليوم يمكننا أن نتوقع بسلامة أن يتغير ذلك الأمر عصرية هذا اليوم. وعلى الزوج أن يظل تحت 1.6663 للمحافظة على التوجه النازل على المدى الطويل واختراق السعر 1.6272 يظل حيوياً للمراهنين على الانخفاض. وأي شيء خارج هذا السيناريو سيحتاج إلى الرجوع إلى لوح الرسم. UsdJpy الدولار الأميركي مقابل الين الياباني: تحدثنا أمس عن وجود اهتمام عاجل في زوج العملة عند 90.90 وبعد ساعة جاء تأكيد بالسعر 90.86 مدخلاً للتعاملات العاجلة شبه المثالية. ويتم بيع الزوج أثناء إعداد هذا التقرير في منطقة 90.00/10 مع وجود الدعم الثانوي عند 89.85. وتحت ذلك يوفر السعر 89.30 الدعم على شكل قناة توجه جديد تشكلت عبر الشهر الماضي لذا فإن مكافأة المخاطرة عند ذاك المستوى تفضّل الجانب الآجل. وإن حدث اختراق هناك فإننا ننظر إلى السعر 88.60 دعماً رئيسياً. UsdChf الدولار الأميركي مقابل الفرنك السويسري: كنا ننظر يوم أمس إلى دخول التوجه الصاعد على مدى 3 أسابيع بواسطة تعاملات آجلة عند 1.0186 مع طلبات وقف محكمة. وكما نرى تحت ذلك لم يتنفس زوج العملة عند ذلك المستوى ومع تحفيز طلبات الوقف هبط الزوج إلى دعم السعر 1.0132 في ساعة وحدة. ويختبر الزوج هذا الصباح الجانب التحتي للتوجه الصاعد صاعداً مجدداً إلى 1.0186 حيث يوجد أيضاً مقاومة ثانوية. وخلال النهار قد يتطلع المضاربون إلى التداول المضاد هذا الصباح بتقديم طلبات عاجلة عند 1.0186 مع طلبات وقف فوق 1.0220 مباشرة وتغطية عند 1.0132.

الدعم و المقاومة: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.5020 1.6742 93.50 1.0460 1.4967 1.6605 92.50 1.0360 1.4860 1.6560 91.60 1.0290 1.4844 1.6546 90.20 1.0174 1.4626 1.6400 89.60 1.0150 1.4580 1.6260 89.20 1.0123 1.4480 1.6200 88.85 1.0037 (S: قوي) - (M: أصغر) - (T: خط توجه) - (K: مستوى رئيسي) - (P: محور)